50020070221. Fuentes de financiaciA?n para pymes de base tecnolA?gica II. Leasing

Este segundo artA�culo dedicado a las fuentes de financiaciA?n para PYMES estA? dedicado a analizar las operaciones de arrendamiento financiero o LEASING. En primer lugar se describe de forma general el funcionamiento, tipologA�a de las operaciones de Leasing y la forma de cA?lculo de las cuotas a pagar. A continuaciA?n se analizan caracterA�sticas bA?sicas de las mismas: tratamiento contable, fiscalidad y ventajas. Por A?ltimo se presenta un ejemplo prA?ctico real, con las condiciones que actualmente ofrece una entidad financiera en EspaA�a, para operaciones de financiaciA?n mediante prA�stamos o leasing de determinadas operaciones de I+D+i.

1. A?QUA� ES EL LEASING?

Los contratos de Leasing o arrendamiento financiero son regulados por la disposiciA?n adicional sA�ptima de la Ley 26/1988 sobre disciplina e intervenciA?n de las entidades de crA�dito, que los define, como aquellos contratos que tengan por objeto exclusivo la cesiA?n del uso de bienes muebles o inmuebles, adquiridos para dicha finalidad segA?n las especificaciones del futuro usuario, a cambio de una contraprestaciA?n consistente en el abono periA?dico de unas cuotas. El contrato incluirA? necesariamente una opciA?n de compra a su tA�rmino, a favor del usuario. Los bienes objeto de cesiA?n habrA?n de quedar afectados por el usuario A?nicamente a sus explotaciones o servicios profesionales.

BA?sicamente, los contratos de Leasing son contratos de arrendamiento, que a su vencimiento permiten al arrendatario optar por la adquisiciA?n del activo objeto de contrato, rescindir el contrato, o bien prorrogarlo. No obstante, deben cumplirse una serie de requisitos para poder ser considerados contratos de leasing y beneficiarse de las ventajas fiscales de que disfrutan, y que son:

a. Los contratos tendrA?n una duraciA?n mA�nima de 2 aA�os, para activos muebles, y 10 aA�os en el caso de inmuebles

b. Las cuotas a pagar por el arrendamiento financiero deberA?n aparecer expresadas en los respectivos contratos diferenciando la parte que corresponda a la recuperaciA?n o devoluciA?n del coste del activo objeto de contrato por la entidad arrendadora (excluido el valor de la opciA?n de compra), y la carga financiera exigida por la misma, todo ello sin perjuicio de la aplicaciA?n del gravamen indirecto que corresponda.

c. El importe anual de la parte de las cuotas de arrendamiento financiero correspondiente a la recuperaciA?n del coste del bien, deberA? permanecer igual o tener carA?cter creciente a lo largo del perA�odo contractual.

Existen tres tipos de operaciones de Leasing, atendiendo fundamentalmente a las caracterA�sticas del arrendador:

2. TIPOS DE LEASING

Leasing Financiero.

Estas operaciones se enmarcan en el sistema financiero como fA?rmula de financiaciA?n para empresas y profesionales, que les permite disponer de determinados activos mediante un alquiler. Esta operaciA?n es realizada por entidades financieras especializadas que adquieren el activo y se lo alquilan al cliente por un plazo determinado, a cambio de unas cuotas y de otorgarle la opciA?n de adquirir el activo al vencimiento del contrato.

Las cuotas pagadas contienen unas cantidades destinadas a la devoluciA?n del valor del activo pagado por la entidad arrendadora, y unas cargas financieras por la operaciA?n de financiaciA?n. El contrato de leasing financiero es irrevocable y la cuantA�a pactada para la opciA?n de compra, suele tener un reducido valor, con el fin de evitar que el arrendatario no ejerza la opciA?n de compra y el arrendador tuviera que acudir al mercado secundario para desprenderse de un activo que no precisa para su actividad.

El valor actual de las cuotas periA?dicas a abonar, coincide con el valor de compra del activo, deducido el valor de la opciA?n de compra (que suele coincidir con el importe de una de las cuotas periA?dicas)

En EspaA�a, estA?n legalmente autorizados para realizar estas operaciones de Leasing los Bancos, Cajas de Ahorro, las Cajas Rurales y Cooperativas de crA�dito y los establecimientos financieros de crA�dito. Todas estas entidades estA?n sometidas a la supervisiA?n del Banco de EspaA�a y se rigen, bA?sicamente, por la Ley 26/1998 sobre Disciplina e IntervenciA?n de las Entidades de CrA�dito

Leasing operativo

El Leasing operativo es practicado por fabricantes, distribuidores o importadores de activos, que ofrecen al cliente una alternativa de financiaciA?n mediante un contrato de alquiler con opciA?n de compra, manifestA?ndose asA� como una forma de promocionar sus ventas. Las diferencias fundamentales entre el leasing financiero y el operativo es que en A�ste A?ltimo:
-# El arrendador no es la sociedad especializada en Leasing, sino que lo es el propio fabricante, distribuidor o importador del bien de equipo, que intenta dar salida asA� a sus productos.
-# Los bienes ofrecidos mediante Leasing operativo suelen ser de tipo estA?ndar.
-# El valor de la opciA?n de compra suele ser prA?ximo al mercado, y los arrendadores trabajan de forma habitual el mercado secundario de los activos que arriendan. Esta caracterA�stica permite que las cuotas pagadas por el contrato sean menores.
-# La duraciA?n del contrato suele tener una vida corta.
-# Existe, en ocasiones, el establecimiento de un determinado nA?mero de horas de utilizaciA?n al dA�a del activo. Cuando se sobrepasa ese lA�mite, la sociedad arrendadora establece un sobrecargo por cada hora que exceda del lA�mite establecido.
-# En el canon de arrendamiento, se incluyen los posibles gastos de mantenimiento del activo, durante la vigencia del contrato, asA� como su buen funcionamiento y reposiciA?n en caso de averA�a.
-# Los contratos pueden ser revocables, previo aviso por parte del arrendatario.

Las diferencias anteriores, entre unos y otros contratos, derivan de la finalidad perseguida por el cliente: en el caso del leasing financiero, el arrendatario pretende obtener financiaciA?n para la utilizaciA?n del activo, mientras que mediante el leasing operativo se consigue ademA?s de la financiaciA?n, la cobertura de riesgo de obsolescencia o de riesgo econA?mico (por la posibilidad de revocaciA?n), y se asegura el servicio de mantenimiento.

El valor actual de las cuotas periA?dicas es superior al valor de compra del activo (deducida la opciA?n de compra), por el efecto de los gastos de mantenimiento incorporados en la operaciA?n.

Sale and Lease back

Esta operaciA?n consiste en vender un activo propiedad de la empresa a una entidad de leasing para, a continuaciA?n adquirir dicho activo mediante una operaciA?n de Leasing. Con esta operaciA?n, la empresa consigue convertir activos fijos, en activos circulantes, obtiene fondos de forma inmediata y se compromete a realizar una serie de pagos periA?dicos, por seguir utilizando el activo y poder ejercer, en su caso, la opciA?n de compra del activo. En definitiva es un prA�stamo: obtiene fondos de forma inmediata a cambio de unos pagos periA?dicos.

3. CALCULO DE LAS CUOTAS

El cA?lculo de las cuotas periA?dicas a pagar en una operaciA?n de leasing es muy similar al de las cuotas de una operaciA?n de prA�stamo, con las siguientes salvedades:
– * Los pagos se realizan a principio de periodo (principio de mes o trimestre)
– * Para determinar la cuantA�a de los pagos, hay que deducir el valor actualizado de la opciA?n de compra.

La cuantA�a de los pagos se determina calculando la equivalencia financiera entre el valor actual del activo (valor total de la compra) y los pagos periA?dicos (incluyendo la opciA?n de compra) con una tasa de interA�s, que puede ser fija o variable, segA?n las condiciones concretas de la operaciA?n.

En la tabla siguiente se ofrecen los valores de las cuotas mensuales por cada 1.000a�� en funciA?n de diferentes duraciones y tipos de interA�s, para una operaciA?n de leasing financiero en la cual la cuantA�a de la opciA?n de compra se supone igual a una cuota.

TABLA 1.

En el caso de un leasing operativo, donde el valor de la opciA?n de compra resulta superior, y cercano al valor de mercado, se obtienen los datos que se recogen en la tabla 2, donde se supone un activo que se amortiza, segA?n tablas oficiales, un 20% anual de forma lineal, por lo que el pago en el caso de ejercerse la opciA?n de compra serA? el valor residual contable del activo.

TABLA 2.

En este segundo escenario, las cuotas mensuales son mucho mA?s reducidas , al haber una opciA?n de compra de valor significativo al finalizar la vida del contrato. Asnicamente son algo superiores en el caso del contrato a 5 aA�os, dado que en ese caso, la opciA?n de compra, en el caso de leasing operativo es nula, mientras que en el caso de leasing financiero, asciende al importe de una cuota mensual.

4. CONTABILIZACION

En cuanto a la operativa de contabilizaciA?n de las operaciones de Leasing, A�sta viene definida por la norma 5A?.f del Plan General de Contabilidad y la ResoluciA?n del Inmovilizado Inmaterial del ICAC.

Cuando por las condiciones econA?micas de la operaciA?n, no existan dudas razonables de que se va a ejercer la opciA?n de compra (normalmente leasing financiero), asA� como en las operaciones de sale and lease back, la contabilizaciA?n de la operaciA?n serA? la que se describe a continuaciA?n:

Se contabilizarA? como activo Inmaterial el valor al contado del activo y se reflejarA? en el pasivo la deuda total mA?s el importe de la opciA?n de compra. La diferencia entre ambos importes, constituida por los gastos financieros de la operaciA?n, se contabilizarA? como gastos a distribuir en varios ejercicios. Los activos inmateriales serA?n amortizados, en su caso, atendiendo a la vida A?til del bien objeto del contrato. Cuando se ejercite la opciA?n de compra, el valor de los activos inmateriales y su correspondiente amortizaciA?n acumulada se darA?n de baja, pasando a formar parte del valor del bien adquirido.

Cuando por las condiciones econA?micas del arrendamiento, existan dudas razonables sobre la ejecuciA?n de la opciA?n de compra (bA?sicamente en el leasing operativo) las cuotas se contabilizarA?n como un gasto, esto es, la operaciA?n se tratarA? como un alquiler del bien, y en el caso de ejercerse la opciA?n de compra, A�sta se contabilizarA? como una mera adquisiciA?n de un activo.

5. FISCALIDAD DEL LEASING

El artA�culo 115 del Impuesto de Sociedades establece que las cargas financieras satisfechas por los contratos de leasing serA?n fiscalmente deducibles, asA� como las cuotas satisfechas en concepto de devoluciA?n del coste del activo (salvo que se trate de activos no amortizables como los terrenos o solares). No obstante, este importe no podrA? superar el doble de lo que corresponderA�a a la cuota de amortizaciA?n lineal del activo oficialmente aprobada para el activo en cuestiA?n , siendo el exceso deducible en periodos impositivos sucesivos, respetando igual lA�mite.

Los elementos de Inmovilizado Material nuevos, que sean objeto de un contrato de leasing podrA?n disfrutar de los incentivos fiscales, en los tA�rminos que se prevean en la correspondiente Ley de Presupuestos Generales del Estado.

Esta deducciA?n de las cuotas de devoluciA?n del importe del activo, supone en la prA?ctica, una amortizaciA?n acelerada (con limitaciA?n) de los activos.

6. VENTAJAS DEL LEASING

La operaciA?n de Leasing tiene, por tanto, una serie de ventajas, entre las que se pueden citar las siguientes:
-* ObtenciA?n de financiaciA?n a medio y largo plazo.
-* Agilidad en la tramitaciA?n.
-* AmortizaciA?n acelerada de los activos.
-* InversiA?n productiva autofinanciada con los rendimientos obtenidos por el uso del bien sin desembolso inicial.
-* ReducciA?n del riesgo de obsolescencia y econA?mico en el caso del leasing operativo.
-* Disfrute de las posibles deducciones en la adquisiciA?n de activos nuevos pese a no adquirir los activos hasta que se ejerce la opciA?n de compra.
-* SoluciA?n de los problemas de tesorerA�a, sin realizar desinversiones, en el caso del sale and lease back.

7. EJEMPLO PRACTICO DE UNA OPERACIA�N DE LEASING VS PRESTAMO BANCARIO

A continuaciA?n se ofrece un ejemplo real comparando el coste de adquisiciA?n de un activo valorado en 40.000a�� mediante la obtenciA?n de un prA�stamo bancario y mediante una operaciA?n de leasing. Para ello, se van a utilizar las condiciones que actualmente ofrece el Banco Santander en alianza con el Banco Europeo de Inversiones, en la lA�nea CrA�dito IDI Santander, para financiaciA?n de inversiones I+D+i realizadas por PYMEs
Supuesto un activo con un valor de adquisiciA?n de 40.000a��, para el que se estima una vida A?til de 10 aA�os , y que segA?n tablas oficiales puede ser amortizado de forma lineal un 10% anualmente, con un valor residual nulo al finalizar la vida A?til.

Las condiciones de tipo de interA�s del CrA�dito IDI son a tipo de interA�s variable y se van a realizar los cA?lculos con el EURIBOR correspondiente al 10 de noviembre (3,87%), por lo que el tipo de interA�s para el primer periodo trimestral serA? del 4,62%. El plazo de la operaciA?n serA? de 5 aA�os, con pagos trimestrales tanto para el PrA�stamo como para la operaciA?n de Leasing. En el caso del Leasing, se supone que el valor para la opciA?n de compra es equivalente a una cuota trimestral.

En la tabla siguiente se ofrecen los pagos correspondientes a cada una de las operaciones, expresando la parte correspondiente a devoluciA?n del capital prestado y las cargas financieras de intereses.

TABLA 3

Los pagos en la operaciA?n de Leasing resultan menores, dado que el valor de la opciA?n de compra se deduce para obtener los pagos y a que A�stos se realizan a principio de trimestre.

Teniendo en cuenta la consideraciA?n de gasto de deducible de las cargas financieras y de las amortizaciones contables, los pagos netos, en una y otra alternativa de financiaciA?n, quedan reflejadas en las siguientes tablas:

TABLA 4.

En la A?ltima fila aparece el valor actualizado del total de los pagos realizados en la operaciA?n, con una tasa de actualizaciA?n equivalente a una inflaciA?n del 3%

En el caso de la operaciA?n de Leasing, y suponiendo que se ejerce la opciA?n de compra, adquiriendo el activo por 2.128a��, A�ste serA? amortizado de forma lineal en los 5 aA�os de vida A?til remanente par el activo a partir de su adquisiciA?n en el 5A? aA�o, lo que supone una cuotas de amortizaciA?n de 425a��.

TABLA 5.

*La devoluciA?n de capital asciende a 8.274a��. No obstante, el mA?ximo fiscalmente deducible es de 2 veces la cuota de amortizaciA?n lineal correspondiente, por lo que 274a�� serA?n deducidos en el siguiente aA�o. La cuota a deducir en el aA�o 6 corresponderA? a la suma de la cuota de amortizaciA?n del activo adquirido (425a��) mA?s el remanente no deducido en el aA�o 5 (274a��)

Tal y como se puede comprobar en las dos tablas anteriores, la adquisiciA?n del activo mediante una operaciA?n de Leasing resulta mA?s ventajosa desde el punto de vista financiero, con un ahorro, en tA�rminos actuales de 1.020a��, por el efecto de la amortizaciA?n acelerada de los activos.